日前，上海上美化妆品股份有限公司(以下简称：上美集团)向港交所主板提交上市请求，摩根大通、中金公司和中信证券为联席保荐人，这也是该公司第三次冲击资本商场。
此前上美集团曾方案冲刺A股，后转战港股。2021年2月，上美集团与中信证券签署上市教导协议预备在A股上市，但终究未成形。一年后，2022年1月，上美集团转而向港交所递送招股书，但在本年7月，其申报材料失效。
招股书中显现，上美集团是一家多品牌化妆品公司，专心于护肤品及母婴护理产品的开发、制作及出售，旗下具有韩束、一叶子、赤色小象等知名品牌。2019年至2021年，上美集团的营收逐年递加，别离为28.7亿元（单位：人民币，下同）、33.8亿元和36.2亿元，归母净赢利别离为6260万元、2.04亿元和3.39亿元。受疫情对其在上海的出产及交给的影响，本年上半年上美集团的营收由去年同期的18.3亿元降至12.6亿元。
而从此次招股书中看，上美集团也存在着一些痼疾，比方营收过于依靠本来的老产品，新产品添加乏力；营销上偏重kol和明星，本钱投入巨大，但研制与同行有必定的距离，还有待进步。而跟着职业昏暗的剧烈以及出产本钱的上涨，其未来赢利也存在下降的危险。
招股书中显现，上美集团现在在多个品牌下供给护肤品、母婴护理产品、洗护用品等品类丰厚的化妆品，首要包含韩束、一叶子和赤色小象三个品牌。但首要收入也来自该三个品牌，于2019年、2020年、2021年及到2022年6月30日止六个月，别离奉献总收入的86.6%、91.8%、92.2%及93%。为应对顾客对优质功用产品的需求添加，上美集团也推出了高肌能、安弥儿、极方等这些新品牌，用以拓展灵敏肌肤、中高端孕肌护理和护发产品类别的产品规划。
这其间，韩束、赤色小象的营收在2019年至2021年期间始终保持添加，两者的营收别离从9.2亿元、5.17亿元上涨至16.31亿元、8.71亿元，占总营收的比重也别离从32%、18%上涨至45.1%、24.1%。
比较之下，一叶子品牌却在近年显现出颓软的痕迹。2019年、2020年，一叶子品牌的营收规划均在十亿元以上，且2019年一叶子还一度以10.51亿元的营收成为当年对公司营收奉献最大的品牌。但到了2021年，一叶子品牌的营收规划从十亿元的水平线亿元的营收。
在毛利率方面，2019年至2021年，及到2021年及2022年6月30日止六个月，上美集团的毛利率别离为60.9%、64.7%、65.2%、66.6%及64.9%，首要反映为韩束、一叶子及赤色小象的毛利率改变，表现在半响促销活动添加，形成向线上零售商出售的毛利率削减，以及线上自营等高毛利率出售途径的收入占比削减。
从上述来看，上美集团超九成的营收，仍是过于依靠于较早推出的三个老品牌，比方占有多半营收的韩束是2003年上市的，一叶子和赤色小象是2014年、2015年推出的，但近几年新推出的高肌能、安弥儿以及极方等品牌，仅占全体营收的7%奉献较少。
上美集团在招股书中也发表其间的危险，事务和运营的成功取决于咱们能否继续供给对顾客而言具吸引力的优质产品。化妆品职业部分遭到技能、时髦和美容趋势以及顾客偏好与行为所驱动，这些要素均或许会敏捷改变，顾客绑架也会遭到来自交际和数字媒体等方面的严重影响。跟着技能、职业趋势以及顾客偏好与行为的不断改变，咱们也碍手碍脚不断尽力开发、出产和营销新产品，保护并进步咱们的品牌认知，完成杰出的产品组合，并完善咱们怎么以及在何处营销和出售产品的办法。
与此绑架，化妆品职业自身也是昏暗剧烈，其特色在于顾客对质量与功用的注重以及新产品的频频面世。上美集团也面对着来自现有昏暗对手以及新入行者的剧烈昏暗，特别部分制作商为大型国内企业或跨国企业集团，其在富余的商业资源、财政资源及在开发、营销护肤品等方面具有杰出的成绩记载。
据弗若斯特沙利文的陈述，现在我国化妆品职业首要由群众品牌占有，在我国群众化妆品商场，国际品牌占比相对较小，首要昏暗会集在国货品牌之间。我国化妆品职业的国货品牌占比（按零售额计）由2017年的44%上升至2021年的47.2%。
关于化妆品职业来说，为了可以快速占领商场打响品牌，都离不开投入巨大的营销费用。
招股书中显现，上美集团承揽并将继续投入很多的财政及其他资源来推行品牌并吸引客户，包含扩展营销和出售团队，加强KOL营销以置办广告。2019年至2021年，上美集团在出售及分销方面的开支别离为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元，其间用于营销及推行方面的开支别离为8.03亿元、10.7亿元、10.34亿元，占到同期出售及分销总开支的比重均在六成以上，占比别离为60.6%、69.6%、65.8%。
经过冠名一线卫视的抢手综艺节目，上美集团敏捷让韩束、一叶子、赤色小象成为我国顾客众所周知的品牌。在长视频鼓起的颁发，也活跃与多部高收视网剧或网络综艺节目协作，以更有效地触达年轻一代，使品牌形象继续鲜活，家喻户晓。
除了冠名植入外，上美集团还请来许多明星为其代言站台呼喊。曩昔的揭露代言显现，上美集团为旗下韩束、一叶子等品牌延聘过多位代言人，包含林志玲、郭采洁、吴亦凡、鹿晗、谢霆锋、杨颖、刘昊然、张新成、胡一天、宋祖儿、佟丽娅、景甜等人，均为当红明星。本年9月，赤色小象也再度官宣内地艺人王子文为其品牌代言人。
但明星代言也有危险，带来运营本钱的添加。比方曾担任韩束面膜系列代言人的吴亦凡，因涉嫌罪被批准逮捕。而一叶子面膜旧日代言人刘昊然，也控诉其侵略肖像权和姓名权，上美集团还因而揭露赔礼道歉并补偿20万元。
上美集团在招股书中发表，咱们的KOL或品牌代言人或许面对近期针对大规划逃税的收紧监管法规，以及咱们任何品牌大使的形象恶化或不妥行为，包含但不限于不妥言辞、不道德行为或违背相关法令法规等，将会对咱们的品牌形象及这以后的产品出售形成严重影响。半响明星或KOL的不妥行为或负面宣扬，咱们已在合约期完毕前停止与其的事务协作。绑架也会对KOL或品牌大使提出申索、胶葛或法令诉讼以获取补偿，这或许会导致咱们发生额定诉讼开支及本钱。
比较于大手笔的营销开支，上美集团在研制上的投入则有些“抠门”，不及营销费用的十分之一。2019年至2021年及到2022年6月30日止六个月，上美集团别离发生研制开支8290万元、7740万元、1.05亿元及5190万元，别离占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，并称研制费用占比高于职业平均水平。这样的份额包围高于完美日记、雅诗兰黛，但低于国内其它同行，比方2019年至2021年，创尔生物的研制费用率别离为4.7%、6.06%和9.25%；贝泰妮华熙生物等公司研制费用占比约为4%。
与此绑架，上美集团还面对着产品出产本钱的逐年添加。现在，上美集团产品出产所触及的原材料包含包装材料及质料，其间出产所用质料首要包含保湿剂、活性物质及油剂，包装材料首要包含纸盒、泵头、塑料及玻璃瓶及铝箔袋。于2019年至2021年及到2022年6月30日止六个月，原材料总本钱别离为9.14亿元、9.9亿元、10.54亿元及3.69亿元，别离占总出售本钱的81.3%、82.9%、83.8%及83.3%。受原材料及运送及其他必要供给或服务的价格动摇的影响，上美集团或许无法透过进步产品价格抵销价格上涨，在此情况下导致赢利率将会下降。
招股书中显现，上美集团的前身是上海卡卡化妆品有限公司，于2004年由姚振雄及吕丽纯建立，经多轮股权转让后，现时大部分股权被公司董事长兼首席执行官吕义雄牢牢把握。吕义雄直接具有上美集团约40.96%的权益及（经过红印出资、上海韩束、南印出资及上海盛颜）直接具有约50.31%的权益。
吕义雄自2004年开端担任公司CEO，尔后一向较为沉寂，但在2014年-2015年，以及2020年这两个阶段，经过屡次的收买、新增注册资本以及引进外部出资者等一系列操作，吕义雄逐步成为上美集团的控股股东。在此期间，上美集团也以现金收买股权的方式，将此前由吕义雄全资或控股的上海束美、上海中翊、上海潮尚、上海一叶子这四家公司，并入上美集团并成为其一级全资子公司。其间2016年3月、2018年11月，上海一叶子、赤色小象化妆品这两家公司，也别离被吕义雄、南印出资以1元价值将股权悉数转让给上美集团。
据上美集团发表，红印出资、南印出资以及上海诚印为职工持股毕生，其间红印出资及南印出资别离持有上美集团30%及16.91%的股权，上海诚印持有南印出资5%的股权。企查查数据显现，在南印出资和红印出资这两家公司中，吕义雄别离占股82.6462%、93.33%。
企查查数据还显现，现在上美集团触及121个司法案子，包含危害商标权、肖像权、不正当昏暗、股东危害公司债权人利益职责胶葛等多项案子。
